¿Qué es el WTI (West Texas Intermediate)?

información sobre el barril intermedio de texas

¿Qué es famoso WTI?

Las siglas WTI hacen referencia al West Intermediate Texas, nombre tan conocido en el mundo financiero por ser el precio de referencia en el que se negocian los precios de futuros del petróleo, el contrato más negociado del mundo de su categoría y referencia principal del precio del crudo en el mundo.

Así se llama por su bajo contenido en sulfuro, lo que lo hace dulce, e «intermedio» por su baja densidad relativa.

Este barril y el Brent mantienen una disputa por cual es el precio de referencia del petróleo en el mundo, algo difícil de determinar. Aunque el hecho que el WTI está en los Estados Unidos le da una cierta ventaja, al menos en los mercados financieros mundiales, habida cuenta del todavía liderazgo de ese país en el mundo.

El tercero en discordia es el petróleo bruto de Dubai que es la referencia de la poderosa OPEP.

¿Por qué se llama Intermedio del Oeste de Texas?

Obviamente, porque es un petróleo que se extrae del estado sureño de los Estados Unidos, uno de los pioneros en la fiebre mundial por el oro negro, con la familia Rockefeller como una de las referentes en la historia del desarrollo de este mercado energético.

No obstante, con el paso del tiempo este petróleo se denomina al que se extrae en amplias zonas de la región del Golfo y también en el Medio Oeste americano.

El término “Intermedio” es porque es un petróleo de tipo “medio” con una gravedad API de alrededor del 39.6, y específica de 0.827, por lo que es más ligero que el crudo del Brent, del Mar del Norte.

Así mismo también se le denomina dulce porque tiene un 0.24% de sulfuro, bastante menos que el 0.37% del Brent.

¿Dónde se determina el precio del West Intermediate?

Foto cortesía de Benchoran/wikipedia

Pues en una pequeña ciudad de Oklahoma, llamada Cushing, que ha sido el sitio donde se determina el precio del WTI durante las últimas tres décadas.

Curioso de una pequeña ciudad con una economía más bien pobre comparado al resto de la nación, con ratios de pobreza por encima de la media.

La importancia de este enclave radica en que estaba al lado de los Pozos de Cushing, los más importantes durante décadas en los Estados Unidos, después de su descubrimiento en 1912.

Además, al ser un punto de intersección importante, esto provocó que la zona se convirtiera en un hub de conexión entre diferentes producciones del área, una de las más importantes en la historia tradicional de la producción de petróleo.

No obstante, la crisis en la producción tradicional en los 80 y 90 hizo que la ciudad y el Estado de Oklahoma perdieran bastante poder económico, pasando el sector a estar más dominado por las tecnologías fracking.

De cualquier modo el área aún se mantiene fiel a la tradición y todavía es un sitio eminentemente petrolero, donde se nota el “amor” por la industria, de ahí que se decida mantener la determinación de un precio tan importante para los mercados mundiales de energía.

El precio del barril WTI de Texas

Durante años el precio de este barril fue la referencia indiscutible en el mercado más importante del mundo, el de los Estados Unidos.

evolucion precios del petroleo comparacion

El precio siempre siguió un paralelo con el otro gran barril, el “inglés” del Mar del Norte, que fue el que siempre sirvió al otro gran mercado mundial, el europeo – al menos en el siglo XX.

Sin embargo, desde el 2007 se observó una divergencia importante con el precio del Brent, después de que Lehman Brothers lanzara un reporte de que el WTI no era un buen barómetro para los precios mundiales de petróleo. Curioso, no obstante, como esa empresa quebró al año siguiente.

En 2011 la diferencia entre ambos barriles fue muy grande, estando el Brent en 103 y el WTI en 85. La opinión general es que la capacidad de Cushing superó los límites anteriores debido a un gran excedente de producción en América del Norte.

Como nota personal voy a comentar lo que creo que tiene que ver con lo que pasó.

Es bien conocido que en la segunda década de los 2000 los Estados Unidos vivieron una explosión gigantesca en producción petrolera debido a la nueva tecnología fracking que revolucionó el mercado de tal manera que creo que las infraestructuras en ese país tuvieron un enorme impacto, algo que se reflejó en el menor precio del barril del WTI.

Al contrario, el barril Brent siguió estando más caro por su dependencia de la producción tradicional en el Mar del Norte, una reserva que está, sin duda, en declive, a menos que se introduzcan nuevas tecnologías.

Por lo tanto, creo que la zona interior de los Estados Unidos – sobre todo la interior – se beneficio de un gran boom en la industria y pudo gozar de precios más baratos en el petróleo, siendo quizá, y digo solo quizá, una de las razones para el mejor comportamiento de la economía norteamericana en la segunda década de los 2000.

¿No es acaso una bendición doblar tu producción de petróleo en cosa de pocos años gracias a mejoras tecnológicas?

Creo no equivocarme al pensar que eso tuvo parte de culpa en el descenso del precio del petróleo americano, aunque solo fuera de forma indirecta.

Factores que afectan a la evolución del precio del WTI

Hay muchos factores a tener en cuenta en la evolución del precio de este petróleo. Factores relacionados con causas macroeconómicas, geoestratégicas y climáticas.

Entre las principales tenemos:

  • Evolución de la economía mundial: si hay recesión y caída del PIB el precio del petróleo suele caer de manera fuerte
  • Avances tecnológicos: por ejemplo los grandes avances del fracking han hecho que el precio del crudo haya bajado
  • Decisiones de la OPEP: la organización petrolera más importante del mundo agrupando a muchos de los principales productores. A veces cuando estos deciden aumentar o disminuir la producción se producen shocks en los precios petroleros del mundo
  • Inventarios de existencias en los EEUU: el anuncio macroeconómico petrolero más seguido por los mercados mundiales
  • Evolución de las divisas, en especial el dólar: obvio, si el petróleo WTI cotiza en dólares americanos
  • Problemas geoestratégicos: como puede ser una guerra en una zona delicada de petróleo, como las guerras de Oriente Medio en las últimas décadas

La importancia del WTI en los mercados financieros mundiales

Como dije al principio, el precio de este barril no es solo seguido de cerca en el mundo sino que se negocia con mucho volumen en los mercados de Nueva York (NYMEX) en el mercado de referencias de las materias primas en el mundo.

Si el precio del WTI es alto entonces las economías mundiales entran en problemas de posibles presiones inflacionarias.

Por eso los grandes grupos institucionales mundiales intentan realizar negociación de futuros del petróleo en estos mercados de Nueva York, intentando buscar coberturas que minimicen los efectos de la subida del crudo, al menos en lo que respecta a las compañías.

Cuando ocurren estas presiones inflacionarias es cuando vemos en la tele huelgas de taxistas, transportistas y demás sectores relacionados que sufren mucho por lo caro que se vuelve el transporte.

El contrato de futuros relacionado con el WTI se llama CL, y tiene un volumen importante, siendo de 1.000 barriles el nominal del contrato.

No solo es negociado por grandes grupos institucionales y empresariales sino también por especuladores individuales que buscan aprovecharse de los movimientos extremadamente volátiles que se dan ese mercado. Pero no se confundan: son mercados muy complicados y nada aconsejados para gente sin experiencia.

Estos precios marcan la referencia a los precios del crudo de los brokers de CFDs mundiales, la mayoría de los cuáles negocian el contrado del WTI como precio del petróleo principal.

Otra manera de intentar negociar el precio del barril WTI es mediante los conocidos ETFs relacionados con el mismo.

comparación del WTI con el ETF USO

Sin embargo en el gráfico de evolución del USO y del precio del crudo WTI podemos ver una divergencia importante.

Esto se debe a que al intentar seguir el precio del crudo con los contratos de futuros el ETF del USO tiene que incurrir en costes de financiación (rollover) indirectos, con lo que a la larga el precio va bajando.

Por supuesto, esos contratos de futuros, de CFDs y de ETF no sirven para invertir a largo en el petróleo sino para especular a corto plazo.

Hay otros activos mejores para invertir en el precio del crudo WTI a largo plazo.

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